Что такое историческая стоимость? — investim.info

Сделка

Оценка справедливой стоимости предполагает, что актив или обязательство обмениваются во время обычной сделки между участниками рынка в день проведения оценки при текущих рыночных условиях.

Обычная сделка

Сделка считается обычной, когда присутствуют два компонента:

  • рынок способен предоставить своим участникам возможность получения информации об активах и обязательствах;
  • участники рынка имеют желание заключить сделку без принуждения.

Классификация методов оценки

В соответствии со стандартом «компания должна выбрать такой метод оценки, который был бы уместен в данных обстоятельствах, для которого существовало бы достаточно информации для оценки справедливой стоимости и который позволил бы компании в большей степени использовать рыночные данные и в меньшей степени нерыночные допущения и предположения». (МСФО (IFRS) 13, п. 61.)

МСФО (IFRS) 13 в п. 62 определяет три основных метода оценки для определения справедливой стоимости активов или обязательств:

  1. рыночный подход;
  2. доходный подход;
  3. затратный подход.

В рамках этих подходов существуют виды оценки, которые применяются в зависимости от типа актива (обязательства). Их мы и рассмотрим далее.

Сразу стоит отметить, что указанные подходы не могут одновременно применяться ко всем активам и обязательствам. При расчете справедливой стоимости актива (обязательства) компания может использовать один или несколько подходов в зависимости от характеристики оцениваемого объекта и наличия необходимых и достаточных данных для оценки.

Например, если компания определяет справедливую стоимость активов или обязательств, которые котируются на регулируемом рынке, то в данном случае достаточно использовать только один рыночный подход. Если же компания производит оценку бизнеса, то будет более правильным использовать несколько подходов.

При использовании нескольких подходов полученные результаты, как правило, оцениваются и взвешиваются и рассчитывается разумный диапазон справедливой стоимости. Справедливая стоимость будет представлять собой ту величину в пределах данного диапазона, которая является наиболее репрезентативной в сложившихся обстоятельствах. (МСФО (IFRS) 13, п. 63.)

В таблице ниже представлены основные подходы и их виды.

Рыночный подход

Доходный подход

Затратный подход

Метод сравнения сопоставимых компаний (guideline company method) в основном используется при оценке финансовых инструментов

Метод дисконтирования денежных потоков (discounted cash flow method) —  наиболее популярный метод в рамках доходного подхода; чаще всего используется при оценке бизнеса

Метод скорректированных чистых активов (adjusted nets assets method) может использоваться при оценке бизнеса

Метод сравнения сопоставимых сделок (comparable transactions method) используется при оценке различных активов, котируемых на ре­гулируемом рынке

Метод освобождения от роял­ти (relief from royalty method) используется при оценке нематериальных активов, например торговых знаков, патентов

Метод стоимости замещения (current replacement cost method) в основном используется при оценке основных средств

Метод сравнения прямых продаж (direct sales comparison method) в основном используется при оценке коммерческой недвижимости

Метод избыточных прибылей (multi-period excess earnings method) используется при оценке гудвилла и нематериальных активов

 

Рыночный подход

Что такое историческая стоимость? — investim.info

Рыночный подход МСФО (IFRS) 13 определяет как «метод оценки, который использует цены и другие данные, основанные на результатах рыночных сделок, связанных с участием идентичных или сопоставимых активов и обязательств, или группы активов и обязательств (например, бизнес)».

Рыночный подход: достоинства и недостатки

Достоинства

Недостатки

Данный подход наиболее точно отражает рыночную стоимость активов (обязательств) или бизнеса

Не всегда возможно определить основной рынок для определенных видов сделок

При использовании данного подхода в наименьшей степени применяются нерыночные оценки и допущения

Могут быть сложности в оценке сопоставимых рыночных сделок из-за отсутствия общедоступной информации

Данный подход наилучшим образом определяет справедливую стоимость в соответствии с трактовкой стандарта

Возможно допущение грубых ошибок в применении корректировок к выбранным рыночным сделкам — аналогам

 

Справедливая стоимость, рассчитанная с помощью рыночного подхода, подвержена изменению из-за волатильности рынка (например, снижается рыночная капитализация компании вследствие ухудшения экономической ситуации в стране)

Основные шаги при применении рыночного подхода (на примере метода сравнения сопоставимых сделок):

  1. проводится анализ и изучение рынка, а также сегмента, к которому принадлежит оцениваемый объект;
  2. осуществляется поиск и идентификация аналогичных (сопоставимых) сделок на рынке;
  3. после нахождения аналогичных сделок производится сопоставление их с оцениваемым объектом;
  4. к выбранным сделкам применяются корректировки для сближения с оцениваемым объектом;
  5. определяется справедливая стоимость оцениваемого объекта.

Доходный подход

Доходный подход МСФО (IFRS) 13 определяет как «метод оценки, который приводит будущие денежные доходы и расходы („денежные потоки“) к текущей (дисконтированной) стоимости. Справедливая стоимость определяется исходя из текущих ожиданий рынка о будущих денежных потоках».

Доходный подход:   достоинства и недостатки

Достоинства

Недостатки

Стоимость актива или бизнеса равна текущей стоимости всех будущих выгод, генерируемых данным активом или бизнесом

Прогноз будущих денежных потоков может отличаться от фактических результатов

Входящие данные, используемые в модели, могут быть изменены в зависимости от специфики оцениваемого объекта или бизнеса (например, премия за риск, прогнозируемый рост, прогнозируемый уровень денежного потока и т. д.)

Компания может неправильно выбрать ставку дисконтирования или неправильно оценить рискованность будущих денежных потоков, что серьезно может повлиять на расчет справедливой стоимости

 

Расчет модели довольно прост, и следствием этого может быть:

  • упрощение;
  • недостаток анализа;
  • использование нецелесообразных данных, например завышенного коэффициента роста в прогнозном периоде или неправильной ставки дисконтирования

https://www.youtube.com/watch?v=ytpressru

Рассмотрим некоторые примеры использования доходного подхода.

Основной или наиболее выгодный рынок

Участники рынка — это покупатели и продавцы на основном или наиболее предпочтительном для этого актива или обязательства рынке. Они обладают следующими характеристиками:

  • независимые;
  • информированные;
  • имеющие возможность заключить сделку;
  • желающие заключить сделку.

Оценка справедливой стоимости предполагает, что транзакция по продаже актива или переводу обязательства происходит:

  • на основном рынке — для актива или обязательства;
  • при отсутствии основного рынка — на наиболее выгодном рынке.

Основной рынок — это рынок с наибольшим объемом сделок по этому активу и обязательству. У разных компаний могут быть разные основные рынки, так как доступ на некоторые из них может быть ограничен.

Наиболее выгодный рынок — это рынок, на котором участник рынка может продать актив или перевести обязательство (после вычитания транз-акционных и транспортных расходов) с максимальной для себя выгодой.

Важно: не забыть учесть транзакционные и транспортные расходы.

Изменения в выборе подхода

При выборе того или иного подхода для оценки справедливой стоимости необходимо учитывать следующие факторы.

Во-первых, решение о выборе подхода зависит от природы оцениваемого объекта.

Во-вторых, компания должна учитывать достоинства и недостатки каждого подхода, а также уровень допущений, применяемых в нем. Например, допущения, используемые в одном подходе, могут быть более объективными в связи с использованием рыночных показателей или требовать меньше субъективных корректировок, чем в другом подходе.

В-третьих, желательно, чтобы компания использовала несколько подходов для оценки справедливой стоимости и сравнивала полученные результаты в рамках нескольких подходов. Использование как минимум двух подходов при оценке справедливой стоимости позволяет обеспечить дополнительную проверку полученных результатов и более точно оценить справедливую стоимость.

Если компания применила несколько подходов и получила существенно отличающиеся друг от друга результаты, это может означать, что компания ошиблась в расчетах или в допущениях, используемых в расчетах, и ей нужно провести дополнительный анализ. Как правило, если компания использует корректные данные и допущения при расчете справедливой стоимости в рамках рыночного и доходного подходов, полученные результаты находятся приблизительно в одинаковом диапазоне.

Согласно п. 65 МСФО (IFRS) 13 методы оценки (подходы), используемые для определения справедливой стоимости, должны применяться последовательно в каждом отчетном периоде. Тем не менее использование другого подхода или изменение в применении старого подхода допустимы, если изменение приводит к более точной и правильной оценке справедливой стоимости в существующих обстоятельствах.

В заключение необходимо еще раз отметить, что выбор и правильное использование метода оценки справедливой стоимости требуют высокого уровня квалификации в области оценки, глубоких знаний об оцениваемом активе, обязательстве или бизнесе, а также широкого применения профессионального суждения. Поэтому к оценке дорогостоящих активов, обязательств или бизнеса желательно привлекать профессиональных оценщиков.

Применение МСФО 13 для финансовых обязательств и собственных долевых инструментов

МСФО 13 устанавливает, что фирма должна применять методы оценки, которые:

  • уместны в данных обстоятельствах;
  • подразумевают применение данных, достаточных для оценки СС;
  • позволяют наилучшим образом использовать релевантные наблюдаемые исходные данные и свести к минимуму использование ненаблюдаемых.

ВАЖНО! Метод оценки СС — это совокупность приемов и процедур, позволяющих рассчитать предполагаемую цену сделки по продаже актива (или передаче обязательства) на дату оценки в текущих рыночных условиях.

МСФО 13 указывает на 3 широко используемых для оценки СС метода (подхода):

  • рыночный;
  • затратный;
  • доходный.

Данные подходы могут использоваться для оценки СС как по отдельности, так и в совокупности (п. 62 МСФО 13).

Рыночный подход

Рыночный подход предполагает использование цен и иной информации о рыночных сделках с аналогичными активами или обязательствами. Оценка СС может производиться на основе рыночных мультипликаторов или с помощью расчетных матриц (приложение В7 к МСФО 13).

Затратный подход

Что такое историческая стоимость? — investim.info

При затратном подходе отражается сумма, которая понадобилась бы в настоящий момент для замены эксплуатационной мощности актива (текущая стоимость замещения). В основе этого подхода лежит предполагаемая позиция покупателя, не согласного платить за актив больше текущей стоимости его замещения (приложение В9 к МСФО 13).

Доходный подход

При использовании данного подхода оценка СС отражает текущие ожидания рынка в отношении будущих сумм (денежных потоков, доходов и расходов). Заключается он в преобразовании будущих сумм в единую текущую (дисконтированную) величину (приложение В10 к МСФО 13).

К данным методам оценки относятся (например):

  • методы, в основе которых лежит расчет приведенной стоимости;
  • модели определения цены опциона (формула Блэка-Шоулза-Мертона или биномиальная модель), предусматривающие расчет приведенной стоимости и отражающие внутреннюю и временную стоимость соответствующего опциона;
  • многопериодная модель избыточной прибыли (оценка СС некоторых нематериальных активов).

Справедливую стоимость нефинансового актива следует оценивать, основываясь на лучшем и наиболее эффективном его использовании с точки зрения участника рынка.

Оценка может быть проведена как для отдельного актива, так и для группы активов и/или обязательств.

Оценка справедливой стоимости финансовых или нефинансовых обязательств или собственных долевых инструментов предполагает их передачу участникам рынка на момент оценки, без их погашения.

Шаг 1: справедливая стоимость обязательства или долевого инструмента устанавливается со ссылкой на котируемую рыночную цену аналогичного инструмента.

Шаг 2: если котируемая рыночная цена недоступна, тогда оценка справедливой стоимости зависит от того, является ли оцениваемое обязательство или долевой инструмент активом у других компаний.

https://www.youtube.com/watch?v=https:accounts.google.comServiceLogin

Если обязательство или долевой инструмент является активом у других компаний:

  • Когда существует котируемая цена на активном рынке для идентифицируемого инструмента, который держит другая сторона, тогда используем ее (допустимы корректировки на специ-фические факторы для активов, но не для обязательств / долевых инструментов).
  • Когда не существует котируемой цены на активном рынке для инструмента, удерживаемого другой стороной, тогда используем другие доступные данные или методы оценки.
  • Если обязательство или долевой инструмент не является активом у других компаний, тогда используем методы оценки с позиции участника рынка.

Риск неисполнения обязательства

Справедливая стоимость обязательства должна отражать эффект его неисполнения, то есть риск того, что компания не сможет выполнить свое обязательство.

Риск неисполнения включает в себя собственный кредитный риск компании (но не ограничивается им).

Так, например, риск неисполнения может выражаться в различных ставках для разных заемщиков в силу их индивидуального кредитного рейтинга. В результате им придется дисконтировать одни и те же суммы по разным ставкам дисконтирования. Таким образом, будут получены разные суммы приведенной стоимости обязательства.

Раскрытие

МСФО 13 требует всестороннего раскрытия информации для анализа:

  • методов оценки и используемых данных как для повторяющихся, так и для единичных оценок;
  • эффекта оценки на прибыли и убытки, а также на прочий совокупный доход по повторяющимся оценкам с использованием данных уровня 3.

Рассмотрим пример минимального требования к раскрытию информации:

  • оценка справедливой стоимости на конец отчетного периода;
  • причины проведения оценки (для разовых оценок);
  • уровни иерархии справедливой стоимости;
  • описание методов оценки и использованных данных и многое другое.

Итак, выпуск МСФО 13 решил четыре основные задачи:

  • по созданию единого набора требований для всех случаев оценки справедливой стоимости, которой требуют другие стандарты;
  • по формулировке определения справедливой стоимости;
  • по повышению качества информации, раскрывающей методы оценки и исходные данные;
  • по сближению МСФО и ГААП США.

Фактически МСФО 13 привнес мало нового, но тем не менее он выполнил важную миссию — привел в порядок и структурировал требования других стандартов и снял противоречия между ними.

Организация должна раскрыть в финансовой отчетности информацию, которая поможет пользователям оценить 2 следующих аспекта:

  • в отношении активов и обязательств, которые после первоначального признания отражаются в бухгалтерском балансе по справедливой стоимости на повторяющейся или неповторяющейся основе, — методы оценки и исходные данные, используемые для получения данных оценок.
  • в отношении повторяющихся оценок справедливой стоимости с использованием значительных ненаблюдаемых исходных данных — влияние этих оценок на прибыль или убыток или прочий совокупный доход за период.

https://www.youtube.com/watch?v=upload

В МСФО 13 содержится подробная информация о методах оценки справедливой стоимости, отражении информации в отчетности, а также руководство по применению учетного стандарта.

Поделиться:
Нет комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.

Adblock detector