Организация производства

ДЛЯ ЧАЙНИКОВ

Зависимость между ставкой дисконта (IRR) И чистым приведенным доходом (NPV) Можно рассмотреть с помощью графика (рис. 24), который еще называется профилем NPV.

Из графика видно, что при определенном значение ставки дисконтирования В, чистый приведенный доход равен нулю.

Методические основы определения экономической эффективности инвестиционных решений - Часть 14

Рис. 24. Профиль NPV

Экономическое содержание IRR заключается в том, что она показывает такую норму прибыли инвестиций, при которой инвестору одинаково эффективно вложить капитал в IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты или в реальные объекты.

Внутреннюю норму прибыли можно определить из уравнения:

Методические основы определения экономической эффективности инвестиционных решений - Часть 14

или

Методические основы определения экономической эффективности инвестиционных решений - Часть 14

Значение d, при котором NPV= 0, и отвечать IRR. Точно определить IRR возможно с помощью специальных программ на персональном компьютере или специального финансового калькулятора.

На практике для определения IRR пользуются формулой линейной интерполяции.

Методические основы определения экономической эффективности инвестиционных решений - Часть 14

где A - Величина ставки дисконта, при которой NPV положительная;

С - Величина ставки дисконта, при которой NPV негативная;

а - Величина положительной NPV при величине ставки дисконта А;

| C | - величина отрицательного NPV (По абсолютной величине) при величине ставки дисконта С.

Вычисление величины NPV позволяет рассчитать абсолютную величину экономического эффекта от реализации инвестиционного решения по определенной ставки дисконта d. Величина IRR показывает относительную экономическую эффективность и затем сравнивается
с нормой прибыли (процентной ставке), существующей в ин-
ших сферах инвестирования. Если значение IRR проекта для частных инвесторов, больше существующую ставку рефинансирования банков, а для государства - нормативной ставку дисконта и больше IRR альтернативных проектов с учетом степени риска, - то проект может быть рекомендован для реализации.